前言

近年来，军工行业的股票指数越来越受到投资者的关注。在中国，有六个主要的指数跟踪与军事和国防相关活动有关的公司的表现：中证军工、中证国防、军工指数、国证军工、空天军工和军工龙头。让我们更详细地了解一下每个指数及其代表的含义。

行业指数

中证军工 : 中证军工指数 (399967)

简介

中证军工指数从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。

编制方案

1、样本空间
同中证全指指数的样本空间
2、选样方法
（1）对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的证券；
（2）对样本空间内剩余证券，将由十大军工集团控股且主营业务与军工行业相关的上市公司，以及业务范围涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域的其他军工类上市公司作为待选样本；
（3）在待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取不超过80 只证券作为指数样本。

历史趋势

十大权重

市场占比&行业分布

中证国防 : 中证国防指数 (399973)

简介

中证国防指数从沪深市场选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。

编制方案

1、样本空间
同中证全指指数的样本空间
2、选样方法
（1）对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的证券；
（2）对样本空间内剩余证券，将隶属于国防工业系统下的十大集团公司旗下的上市公司证券；十大集团公司以外的为国家武装力量提供武器装备的上市公司证券；与军方有实际的装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为待选样本；
（3）在待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取不超过 50 只证券作为指数样本。

历史趋势

十大权重

市场占比&行业分布

军工指数 : 中证中航军工主题指数 (399959)

简介

中证中航军工主题指数从沪深市场中选取主营业务中涉及军工产品和服务，或隶属于十大军工集团的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场军工行业上市公司证券的整体表现。

编制方案

1、样本空间
中证全指指数的样本空间中主营业务涉及军工产品和服务，或隶属于十大军工集团的上市公司证券。
2、选样方法
为确保指数具有广泛、公正的市场代表性与良好的可投资性，指数选取规模大、流动性好的 40 余只证券作为指数样本，具体筛选原则如下：
（1）首先从样本空间中选出 20 只（将来可以根据筛选原则增减）核心军工证券直接作为指数样本，筛选原则为：
I. 隶属于十大军工集团；
II. 上市公司产品中有军品。
（2）建立核心军工证券组合后，计算得到该组合最近两年周收益率的时间序列数据，然后分别对样本空间中剩余证券进行其与核心军工证券组合周收益率时间序列的相关性分析，剔除排名后 60%的证券；
（3）对样本空间内剩余证券按照过去一年的日均自由流通市值由高到低排名，剔除排名后 20%的证券；
（4）计算样本空间中剩余证券过去一年的换手率，剔除排名后 20%的证券；
（5）中航证券通过对公司业务构成、历史治理情况、盈利能力、分红收益能力、资产负债状况、未来成长能力进行综合质量评测，对样本空间中剩余证券的投资价值进行核查，进行相应调整，并确定备选样本。

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国证军工 : 国证军工指数(399368)

简介

国证航天军工指数属于抗通胀主题系列指数，选取在深圳和上海两交易所上市，业务领域涉及航天军工产品的证券编制而成，目的是反映沪深证券市场上航天军工产品相关行业股票价格变动的趋势。

编制方案

选样空间
满足下列条件的 A 股和红筹企业发行的存托凭证：
1 非 ST、*ST 证券；
2 科创板证券、北交所证券上市时间超过 1 年；其他证券上市时间超过 6 个月；
3 公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；
4 公司最近一年经营无异常、无重大亏损；
5 考察期内证券价格无异常波动；
6 业务领域涉及航天军工产品的公司。
选样方法
备选证券数量达到 50 只之前，满足入围标准的证券均可入选；
备选证券数量超过 50 只之后，首先，计算入围选样空间证券在最近半年的日均总市值和日均成交金额；
其次，对入围证券在最近半年的日均成交金额按从高到低排序，剔除排名后 10%的证券；
然后，对选样空间剩余证券按照最近半年的日均总市值从高到低排序，选取排名在前 50 名的证券作为指数样本。

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空天军工 : 中证空天一体军工指数 (930875)

简介

中证空天一体军工指数从沪深市场中选取主营业务与空天一体战略高度相关的上市公司或相关细分领域的龙头上市公司证券作为指数样本，包括但不限于飞行器、动力及控制系统、预警系统、武器装备系统、C4ISR系统、军工数字化、军用航空航天材料以及其他与空天一体战略相关的技术，以反映沪深市场空天一体战略相关的上市公司证券的整体表现。

编制方案

1、样本空间
同中证全指指数的样本空间
2、选样方法
（1）对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的证券；
（2）对样本空间内剩余证券，选取主营业务与空天一体战略高度相关的上市公司或相关细分领域的龙头上市公司证券作为待选样本。相关的产品和服务包括但不限于动力及控制系统、预警系统、武器装备系统、C4ISR 系统、军工数字化、军用航空航天材料以及其他与空天一体战略相关的技术；
（3）在上述待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名靠前的不超过 40 只证券作为指数样本。

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十大权重

市场占比&行业分布

军工龙头 : 中证军工龙头指数 (931066)

简介

中证军工龙头指数从沪深市场中选取业务涉及军工产品和服务的30只上市公司证券作为指数样本，以反映军工领域龙头上市公司证券的整体表现。

编制方案

1、样本空间
同中证全指指数的样本空间
2、可投资性筛选
过去一年日均成交金额排名位于样本空间前 90%。
3、选样方法
（1）对样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取军工领域上市公司证券作为待选样本；
（2）在上述待选样本中，剔除符合以下任一条件的上市公司证券：
Ø 股权质押比例超过 20%；
Ø 过去三年平均扣非净利润小于 0 且过去一年扣非净利润小于 0；
（3） 对剩余证券，按照军工业务收入和军工业务类型进行综合评价，选取综合评分最高的 30 只证券作为指数样本。

历史趋势

十大权重

市场占比&行业分布

小结

中证军工、国证军工指数的筛选标准较为宽泛，更能反映军工行业整体情况，成分股均在50只或以上。
而中证国防、军工龙头指数缩小了选择范围，成分股较为精选，分别只有33只和30只。一般来讲成分股少的指数波动性更高，适合高风险偏好投资者。其中，军工龙头包含军转民业务的公司。
军工指数、空天军工指数则属于军工细分指数，聚焦军用航空航天板块，包括但不限于飞行器、动力及控制系统、预警系统等。而空军正属于军工的核心。